Con 67 años de historia, Inmobiliaria del Sur
(Insur) puede presumir de ser una de las inmobiliarias cotizadas que
mejor ha capeado la crisis del sector en España. ¿El secreto? “Bajo
nivel de endeudamiento y combinación de actividad promotora y
patrimonial, que se financian con beneficios no distribuidos”, explica
Ricardo Pumar, presidente de Inmobiliaria del Sur.
En 2011, la compañía logró un beneficio neto de 4,3 millones de
euros, un descenso del 43,3 por ciento respecto al año. En el caso del
ebitda (beneficio bruto de explotación), se situó en 19,14 millones de
euros. “Nuestras ventas se situaron en 43 millones de los que el 38%
procede de la actividad patrimonial. No obstante, de nuestro ebitda, el
70% procede de los inmuebles en renta”, subraya Pumar.
El valor de mercado de sus activos inmobilarios asciende a 449,1 millones de euros, “libres de cargas”.
Cartera
La compañía cuenta con una cartera patrimonial diversificada, con locales y edificios de oficinas, pero también párking. La mayoría de estos inmuebles se encuentran en Andalucía, principalmente en Sevilla. “El 95% del patrimonio está en Sevilla. Nuestra estrategia es seguir potenciando nuestra actividad patrimonial y Madrid puede ser un punto importante”, asegura el presidente.
Promociones
En el caso de la actividad promotora, Inmobiliaria del Sur se ha centrado desde el estallido de la crisis en el desarrollo de vivienda protegida y de precio limitado. “Ahora mismo tenemos 380 viviendas en promoción, las primeras de ellas se empezaron a principios de 2011”.
Con un stock de 203 unidades, Ricardo Pumar asegura que continuará
promoviendo inmuebles, a pesar de la coyuntura exonómica. “El producto
inmobiliario tarda desde que tienes el suelo, gestionas y logras las
licencias, alrededor de dos años y medio.
El sector lleva ya cuatro años con ajuste importante y, según los
estudios que elaboramos nosotros mismos, sabemos que hay zonas donde no
hay oferta y donde hay que construir, porque el producto inmobiliario no
se puede trasladar”.
Este crecimiento se explica porque la inmobiliaria llevo a cabo antes la reestructuración que las compañías del sector han tenido que hacer por el cambio en el mercado.
“Las cosas cambian con rapidez. A finales del ejercicio 2006,
principios de 2007, ya vimos que había excesos en el sector”, asegura.
El escaso nivel de endeudamiento también ha condicionado su evolución
durante el crac inmobiliario. “Siempre hemos mirado la rentabilidad
antes que el crecimiento a través de endeudamiento”.
En la actualidad, la deuda de Inmobiliaria del Sur asciende a 194
millones de euros, un nueve por ciento menos que en 2010. “El grupo
presenta una saludable situación financiera, y una cómoda posición de
liquidez, con activos no tóxicos valorados en 27 millones de euros”.
No obtante, las duras condiciones del mercado, muy penalizado por la
restricción al crédito inmobiliario, han llevado a Insur ha reorganizar
su deuda financiera. El año pasado, la empresa realizó un cambio en su
pasivo, reduciendo los vencimientos de deuda que expiraban este año a
8,4 millones de euros y pasando el resto de financiación a largo plazo.
“Ante la previsible continuidad en el endurecimiento de las
condiciones del grupo, decidimos poner en marcha un proceso de
transformación de la estructura financiera con objeto de cambiar la
situación crediticia en préstamos a largo plazo”, explica.
Banca
La avalancha de inmuebles adjudicados a la banca ha provocado una situación muy difícil en el sector: una caída en la demanda y un aumento en la oferta. “El sector de la promoción está muy relacionado con la situación económica y, con una expectativa de bajada de precios y la incertidumbre general, es muy difícil vender producto inmobiliario”.
En el caso de los precios, Pumar cree que ya se ha producido un gran
ajuste –“mucho mayor que el que refleja las estadísticas oficiales”,
asegura–.
“Nosotros hemos ajustado razonablemente los precios, entre un 25% y
un 30%, aunque hay sitios donde el ajuste ha sido más intenso, como en
el Costa del Sol”. “La prueba de que el ajuste ya se ha producido es que
vendemos”, agrega.
Fuente: EXPANSIÓN.com
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