Recomendaciones de inversión en compañías del sector inmobiliario

Viernes, 27 Enero, 2012 - 09:45

Publicado por pablo garcia - ...

Artículo escrito por Pablo García, director general de carax alphavalue

El sector inmobiliario ha sido el segundo sector que mejor se ha comportado en la última semana (tan solo detrás de los bancos) después de que el retorno de la liquidez a los bancos se haya convertido en una señal de que la "muerte" del sector inmobiliario puede esperar.

gráfico 1: evolución bursátil de todos los sectores europeos en la última semana

En efecto, el negocio de las inmobiliarias depende más de encontrar financiación que de encontrar buenos activos. el sector inmobiliario en Europa (18 valores, 62.000 millones de euros de capitalización) subió un 6% la semana pasada (vs 1% del mercado). en los últimos 6 meses ha caído un 20% (vs descenso del 8,5% del mercado).

No obstante, los mejores valores dentro del sector no han sido los más apalancados:IVG Immobilien y Metrovacesa, por ejemplo, tendrían aún que rebotar con fuerza. Las mayores subidas han sido entre los valores franceses: Nexity, Silic, Icade, FDR y Klepierre. con excepción de Segro, los valores británicos tampoco han tenido grandes subidas. si siguen reduciéndose los temores, el potencial de recuperación debería ser sustancial.

El descuento medio del sector respecto al NAV (net asset value o valor neto de los activos) es del 20%. No obstante, creemos que este sería un potencial tan solo de corto plazo si realmente se confirma el retorno de un entorno de mayor confianza y parece que este tren aún no ha salido del todo de la estación...

Gráfico 2: descuento con el que cotizan las inmobiliarias respecto al valor neto de sus activos

Gráfico 3: recomendaciones de Carax Alphavalue para las empresas del sector inmobiliario

 

Fuente: idealista.com