El FMI pide resolver las crisis inmobiliarias

EE.UU. y España siguen sufriendo los efectos del estallido del mercado, mientras China trata de desinflar la burbuja

Por SUDEEP REDDY 
 

Cuatro años después de que el estallido de la burbuja inmobiliaria estadounidense desencadenase una crisis financiera global, los problemas del sector en Estados Unidos y otros países siguen afectando a la economía global.

Las familias y los bancos españoles están sufriendo las consecuencias del estallido de la burbuja. El gobierno chino, a su vez, intenta enfriar el auge inmobiliario para que no dañe la segunda economía del mundo, mientras que en EE.UU., el mercado de bienes raíces sigue retrasando la recuperación económica.

Reuters

Urbanización en San Marcos, California.

El Fondo Monetario Internacional exhortará esta semana a los ministros de Finanzas de las principales economías del mundo a que adopten medidas más agresivas para ayudar a las familias asfixiadas por las deudas hipotecarias. La entidad cree que estas iniciativas apuntalarán el consumo y el crecimiento global.

El FMI estima que el sector inmobiliario y el déficit federal son las aéreas que necesitan más atención en EE.UU. Los precios de las viviendas han caído 34% desde el máximo alcanzado en 2006, y más de dos millones de propiedades están siendo ejecutadas. En el caso de casi uno de cada cuatro propietarios estadounidenses, el valor de la deuda es superior al de sus viviendas. 

El FMI entró en un debate altamente politizado al respaldar la propuesta del gobierno de Barack Obama de usar fondos públicos para reducir las hipotecas de algunos deudores en esta situación. Un regulador inmobiliario clave ha expresado escepticismo con respecto al plan, y muchos republicanos se oponen, preocupados de que aliente a los deudores a no pagar sus deudas con la esperanza de verla reducida. 

Christine Lagarde, la directora gerente del FMI, apoyo públicamente la semana pasada la idea de reducir las hipotecas. "Las familias estadounidenses tienen que tener algún alivio'', aseveró.

El FMI analizó 99 colapsos inmobiliarios en 25 economías avanzadas durante las tres últimas décadas y halló que las crisis precedidas por un gran aumento en el endeudamiento de las familias tienden a ser más severas. En estos casos, el bache económico persiste al menos cinco años.

La tendencia es generalizada en todo el mundo. Al final del auge inmobiliario, las familias endeudadas recortan el gasto y provocan una disminución de la demanda, del empleo y de los salarios. "Esto pone en marcha una reacción negativa en cadena que provoca más impagos, los bancos se vuelven más reacios a conceder créditos, y esto puede ser muy perjudicial para la economía a largo plazo", dijo Daniel Leigh, economista del FMI.

España está inmersa en ese ciclo. En 2007, el fin del auge de la construcción desembocó en una caída del empleo y del consumo. Los problemas presupuestarios están alentando los temores de que España necesitara un rescate financiero. Los precios de las viviendas han bajado 20% desde 2007, pero muchos analistas piensan que tienen que bajar 20% adicional. 

China, por su parte, no ha propulsado su auge inmobiliario endeudando a las familias. Los precios de las viviendas cayeron un poco, pero al gobierno le preocupa que un descenso más pronunciado perjudique a una economía que ha perdido fuerza. 

La inversión china en complejos residenciales alcanzó 9% de su economía el año pasado, una marca solamente alcanzada por España en 2007, según Nicholas Lardy, experto en China del centro de estudios Peterson Institute for International Economics,. El máximo para EE.UU. fue 6% en 2005.

El boom inmobiliario chino empezó en 2004 cuando las tasas de interés reales de los depósitos bancarios fueron negativas, una política del gobierno que obligó a los ahorradores a buscar alternativas más rentables. "La gente se ha inclinado por los bienes raíces porque no puedes llevar tu dinero al extranjero y la bolsa está manipulada" dijo Lardy. El gobierno ha intentado desinflar la burbuja exigiendo pagos iniciales más altos. Sin embargo, todavía quedan incentivos para que las familias prefieran invertir su dinero en el sector inmobiliario. 

Debido a que la burbuja inmobiliaria china era demasiado grande, sus repercusiones pueden afectar al país durante años, disminuyendo el crecimiento económico, dicen los expertos. A medida que los precios de las casas bajan, las ventas en el resto de la economía también se reducen. Las iniciativas del gobierno pueden aliviar el dolor del estallido de la burbuja inmobiliaria, concluyó el FMI. 

Fuente: THE WALL STREET JOURNAL